中概股惊魄30天:老牌劲旅分化京东最受伤

中概股度过了惊心动魄的一个月！

由于投资人对全球经济增长放缓的担心，屡创新高、已至强弩之末的纳指、标普500指数开始螺旋式下降。风雨飘摇中，阿里巨舰的驶入更是改变了中概股的生态环境。就在上周五（10月10日），美国科技股再度重挫，谷歌、微软、Facebook等巨头跌幅在3%左右，IPO不满一个月的阿里跌3.25%，创上市以来最低价。

虎嗅9月22日《阿里上市对中概股的深远影响》一文主要表达了两个观点：一是阿里上市短期有“抽水”作用，长期看则是 “引水”；二是阿里上市将加剧中概念股的分化，成长性好、有业绩支撑者会更得受投资者青睐。

一个月以来，在多重利空的作用下，虎嗅跟踪的中概股（名单附后）的总市值从9月11日的2151亿美元，跌至1887亿美元，减少了264亿美元。同时，个股的分化也初见端倪。

 电商“小伙伴” ，京东受伤最深

在美上市的几家电商受阿里IPO的影响非常明显。近一个月，京东、唯品会、聚美优品、当当网市值蒸发了79亿美元，占24只个股总蒸发量的30%。毫无疑问，这是因为它们与阿里同属电商。以10月10日股价为100%，则9月11日京东、聚美、唯品会及当当网的股价分别为116%、112%、116%和128%。 （注：以10月10号股价为100%，是因为虎嗅将建立一个反映中概股估值的指数体系。阿里当然要包含其中，但根据惯例，新上市公司股价不稳，不能立即纳入指数体系。所以，阿里股价基本走稳的10月10日被暂定为基准日。）

京东的市值损失了56亿美元，市销率（依据2014上半年营收计算，下同）从2.5倍降至2.2倍，空头回补天数（Short Covering）达5.2天（注：在当前交易量下，卖空者买入平仓需要的天数。一般来讲，数值越大表示看空者多，下跌可能性大） 。毫无疑问，阿里上市最受伤的是京东。刘强东抢在阿里之前上市绝对英明，假如现在招股，结果难料。

唯品会市值损失了16亿美元，跌幅与京东不相上下。市盈率从110倍降至95倍，3.3倍的市销率仍比京东高一大截。尽管估值很高，但唯品会的空头回补天数仅为2.1天，在一定程度上预示着京东下跌的危险更大。

聚美优品市值损失4.3亿美元，市盈率从55倍降至49倍，四家中相对跌幅最小，但空头回补天数为4.3天，下行压力较大。

当当网市值损失2.3亿美元，但跌幅却是四家中最大的。空头回补天数与唯品会同为2.1天，未来走势会比较平稳。

未来，中概股中由阿里、京东、唯品会、聚美优品和当当网组成的电商板块将格外引人注目，什么“金融”、“众筹”、“O2O”等概念都是次要的，决定个股走势的根本要素是业绩。